EBITDA e EBITDAR sono due indicatori di estrema importanza per la gestione di una azienda poiché forniscono le informazioni necessarie a capire se la gestione stessa è in grado di generare valore e produrre reddito tramite la sua attività ordinaria.
EBITDA sta per Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation, cioè misura l’utile di un’azienda prima degli interessi, delle imposte, delle tasse, delle componenti straordinarie, delle svalutazioni e degli ammortamenti. .
L’EBITDA coincide con il margine operativo lordo (MOL) e consente di verificare se la società riesce a realizzare profitti positivi dalla gestione ordinaria. Si ottiene dalla riclassificazione del Conto Economico sottraendo ai ricavi il costo del venduto (materie prime, servizi, costi del personale e altri costi).
L’EBITDA è un indicatore neutrale rispetto alla struttura del capitale, cioè non tiene conto dei diversi modi in cui un’azienda può utilizzare debito, capitale proprio, liquidità o altre fonti di capitale per finanziare le proprie operazioni. Esclude inoltre le spese non monetarie come l’ammortamento e anche le imposte, che possono variare da un periodo all’altro e risentire di numerose condizioni che potrebbero non essere direttamente correlate ai risultati operativi di una società.
Questo indice ha un valore informativo maggiore di quello dell’utile, in quanto permette di vedere chiaramente se l’azienda è in grado di generare ricchezza tramite la gestione operativa, escludendo quindi le manovre fatte dagli amministratori dell’azienda (ammortamenti e accantonamenti, ma anche la gestione finanziaria), le quali non sempre forniscono una visione corretta dell’andamento aziendale. Inoltre è utilie per comparare i risultati di diverse aziende che operano in uno stesso settore.
Schema di calcolo dell’EBITDA
La differenza tra EBITDA ed EBITDAR è che quest’ultimo esclude dal calcolo anche i costi di ristrutturazione o affitto. La lettera R aggiunta alla fine infatti sta per “rent or restructuring costs” cioè rappresenta i costi di affitto e/o ristrutturazione.
Il modo più veloce per calcolare questo indice è aggiungere i costi di ristrutturazione e/o di affitto all’EBITDA:
EBITDAR = EBITDA + Costi di Ristrutturazione/Affitti
Nel calcolo del’EBITDAR non si tiene conto dell’affitto o della ristrutturazione perché con questo indice si vuole misurare la prestazione dell’attività principale dell’azienda, riducendo al minimo le variabili che non si riferiscono direttamente all’attività ordinaria.
Come esempio immaginiamo di dover confrontare due Hotel, uno a Roma con un affitto molto alto e l’altro a Viterbo con un affitto sicuramente più basso. Per confrontare efficacemente queste due attività, l’EBITDAR è l’indicatoere perfetto in quanto esclude i costi di affitto, nonché interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento.
Riassumendo l’EBITDAR aiuta a ridurre la variabilità tra le spese di un’azienda e l’altra, in modo da concentrarsi solo sui costi relativi alle operazioni e questo è utile quando si confrontano aziende simili all’interno dello stesso settore.
Schema di calcolo dell’EBITDAR
Vantaggi dell’EBITDAR:
Svantaggi dell’EBITDAR:
L’obiettivo di un’azienda è quello di raggiungere un valore dell’EBITDA il più alto possibile, quindi è difficile dire in assoluto quale dovrebbe essere il valore ottimale di questo indice e ovviamente un valore più alto indicherà un buon rapprto tra i valori di vendita e i costi operativi.
Esistono però dei livelli del rapporto percentuale EBITDA/Vendite che sono condivisi a livello globale e il loro conseguimento sta ad indicare che sostanzialmente la gestione della struttura sta lavorando bene.
Indicativamente si può definire che svolge una buona gestione se presente i seguenti risultati:
EBITDAR: 35% e EBITDA: 15%
siccome trai due valori c’è solo il costo dell’affitto (o di eventuali ristrutturazioni), risulta facile supporre che il canone di affitto potra corrispondere al massimo al 20% dei ricavi.
Lo schema qui a destra riporta i valori indicativi di riferimento.
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